在上一篇文章中《价值事务所》介绍了驱动爱博医疗2024乃至未来几年业绩快速地增长，甚至有可能至少再造两个爱博医疗的隐形眼镜业务，没读过的朋友在《价值事务所》后台消息对话框输入“爱博医疗”就会蹦出过往文章。

  今天所长主要给大家介绍一下除了隐形眼镜之外的别的业务，其实也相当有看点，当我们看明白了这些业务，自然会对其未来引领国内隐形眼镜市场更多一份信心。

  爱博是做人工晶体起家的，人工晶体大家简单理解为人工眼睛就好了，10个老年人有10个眼睛都会出毛病，因为年龄到了某些特定的程度，眼睛的晶状体就会变浑浊，浑浊到某些特定的程度光线就无法透过，看东西就会变模糊，这属于典型的退行性疾病，或者换个词叫老龄病，这是没有很好的方法治的，你想真的想治好，那么无异于要求“长生不老”，原理是相似的。

  当晶状体浑浊到某些特定的程度就只能换一个，人工晶体就是用来替换咱本身的晶状体的，这种由于晶状体变浑浊而无法看清东西的病，专业术语叫白内障。

  爱博是国产人工晶体企业中绝对的No.1，一众国内同行基本都只能做中低端的人工晶体，只有爱博能够做高端，似双焦点型人工晶体，当下国内有且仅有爱博一家有相应产品。我们看一下近期国家人工晶体集采情况，显而易见，除了最低级的单焦非散光晶体，其余的偏高端产品几乎看不到国内企业的身影。下图双焦非散光只有孤零零的一家国产企业，那就是爱博。

  爱博2024年的业绩之所以这么逆天，除了隐形眼镜快速地增长外，还有一点就是贡献近一半营收的人工晶体依然实现了较高增长，虽然现在还没有爱博下半年的数据，但H1增长30.2%也还是很不错了。

  按照公司近期投资者交流的说法，无论是双焦点还是常规晶状体，都为业绩增长作出了较大贡献，这里面的高端晶体，2022年底才上市的双焦点是放量最明显的。

  下图是爱博2024H1研发管线中在研的几款人工晶体，可以说全部都是一出就能爆的高端爆品，三焦和景深都是前面集采中国产厂家没有、进口厂家也中标很少（只有两家外资中标）的稀缺货。

  其中，爱博的单焦扩景深晶体已于 2024 年 8 月进入产品注册阶段，上市在即。

  至于有晶体眼人工晶状体，虽然名字也叫人工晶体，但是用来治近视的，相比前文提到的主要治白内障的，这更是一个爆炸性产品，已于2025年1月6日上市。

  这类产品除爱博外目前全球有且仅有外资企业STAAR能生产（虽然昊海也有类似产品获批，但是存在极大瑕疵，基本没人用），STAAR的这类产品叫ICL，爱尔目前的屈光手术中，20%以上都是ICL。甚至当下爱尔最引以为豪正在主推的创新术式智臻，其实也就是将ICL与飞秒激光进行融合。

  爱博本就同爱尔关系十分密切，一旦产品上市，几乎板上钉钉很快就能被爱尔大力推广从而迅速放量。

  这里所长也讲一下爱博和爱尔的关系，回看公司2024H1的业绩表现情况，OK镜其实也为爱博贡献了相当的营收，只是2024有些涨不动了，前几年爱博的快速地增长很大一部分都要归功于OK镜。

  爱博是国内第二个上市OK镜的厂家，2019年（那年产品刚上市）的市占率才1%，不及欧普的零头。而到2024H1，爱博的OK镜营收已达到欧普的三分之一，而且增速还比欧普快，爱博的OK镜2023年有25%+的增长，2024H1有6.89%的增长，营收达1.13亿元。按照其投资者交流的说法，2024Q3亦有个位数增长，公司自己都说“相比同行业来看，是来之不易的成果”。而老大哥欧普康视2023年基本持平，2024H1则是3.73亿，同比下滑2.76%。

  之所以爱博的OK镜能后来者居上，且在行业近两年受离焦镜冲击叠加消费“降级”的大背景下还能显著跑赢同行，核心原因之一就在于爱尔的扶持。当然，爱尔之所以愿意扶持，其实也离不开其在人工晶体严肃医疗领域打下的良好基础。

  导致整个OK镜行业增速放缓的原因之一离焦镜，其实爱博亦有布局。2024H1其他近视防控产品实现盈利收入4089万，同比增长64.77%，这么猛的增速就是离焦镜驱动的。

  按照公司投资者交流的说法，离焦镜2024年截至Q3已经实现了**增长，在上半年还推出了离焦软镜（隐形眼镜中的离焦镜），只不过目前这款产品还处于验证临床效果阶段，只在部分医院做试用，没有贡献收入，不过后面会根据收集到的临床数据（如用户佩戴舒适度感受和近视防控效果等）规划产品上市相关工作，预计2024年Q4或明年将贡献一定收入。

  再说回OK镜，虽然OK镜行业这两年增速有所放缓，但长久来看是比较有潜力的，毕竟不论离焦镜怎么发展，都无法彻底取代OK镜，OK镜才是公认的最有效的近视防控手段，只是价格比起离焦镜确实贵不少，佩戴也稍微麻烦了点，这些后续应该都能够最终靠技术方法来解决。

  我们看截至2024H1爱博医疗的研发管线情况，除了人工晶体、近视防控、隐形眼镜等，近段时间又开辟了新战线，即再生医疗和医美，后续也值得期待一下子。

  当下爱博医疗的收入更多还是来自国内，海外占整体营收的比重几乎能忽略不计。截至2023年，爱博医疗海外收入3952万，占全年营收比例为4.15%，但未来这一块其实很值得期待。

  自2015年以来，爱博的人工晶状体产品就密集入选“一带一路”国际光明行和中国政府对非洲医疗援助项目，能够说是借助国家力量一起出海的，目前产品已出口至欧洲、亚洲、非洲、南美洲和澳洲，涵盖德国、法国、意大利、英国、瑞士、哥伦比亚、南非、韩国、泰国、澳大利亚等30余个国家。

  按照公司的话说，人工晶状体海外同比增速保持了较好的势头，出海业务也在持续推进，虽然2024H1没有披露海外营收情况，但是整个2023的增长依旧很不俗的，只是基数太低，所以翻一倍多占比仍然不太高。医疗器械在海外注册需要周期，包括当地药监部门也会到公司考核工厂等实际生产情况。不管是寻找合作伙伴，还是推进市场准入工作、推广品牌等等，都有必要进行长时间铺垫，所以，出海肯定非常有看点，但要对业绩产生非常大的正面影响可能还需要一点时间。

  另外，爱博出海虽然是人工晶体先行，但其余产品后续也可以陆续出海，比如隐形眼镜业务其实就非常有潜力。总体而言，中国制造在医疗器械方面是相当有优势的，只要技术高度达到了、产品质量提上去了，拿下市场就是很容易的事情，其他几个国家很难有弯道超车的机会，毕竟996、007的工程师红利不是盖的。

  爱博在近期的投资者交流中表示，“总体而言，海外市场有很大空间， 但公司会稳扎稳打，按照实际的需求和业务规划逐步推进。”

  总之，当下的爱博确实处于业绩上升期，短中长期都有较为确定的业绩增量来源，作为国内眼科医疗器械平台型企业，它确实是独一门，机构青睐确实有一定的道理。

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